GLOSSAIRE BUSINESS + FINANCE

Financement traditionnel. Les prêts bancaires adossés à un privilège de premier rang sur la garantie / l'actif promis par l'emprunteur (équipement, immobilier, véhicules…) créent une dette sécurisée senior (priorité plus élevée) à rembourser à partir des ventes d'actifs avant les dettes subordonnées / non garanties / juniors en cas de insolvabilité / faillite de l'emprunteur. Les créanciers seniors peuvent s'opposer aux montants de la dette subordonnée de l'emprunteur (car en cas d'insolvabilité de l'entreprise, l'entreprise peut ne pas disposer de suffisamment de fonds pour payer tous ses créanciers) et demander aux propriétaires de l'entreprise (sponsors du private equity) de trouver des fonds de contrepartie. .

Contrat EPCM (Ingénierie, Approvisionnement, Construction, Gestion): L'entrepreneur général est responsable de l'administration des contrats de construction en tant qu'agent du propriétaire.

Contrat EPC (ingénierie, approvisionnement, construction): l'entrepreneur général est responsable de la construction du projet.

MTPA (tonnes métriques par an): mesure de la production de matériaux en vrac et de la capacité des installations, par exemple sur les marchés du gaz naturel liquéfié (GNL), du charbon, du cuivre et d'autres matières minérales / métalliques.

EBITDA (bénéfice avant intérêts, impôts, amortissements): évaluation de la performance / rentabilité d'une entreprise sans les effets des décisions financières et comptables ou des environnements fiscaux. EBITDA = Bénéfice net + Intérêts + Impôts + Dépréciation + Amortissement

Le taux de rentabilité interne (TRI) , une méthode de calcul du taux de croissance attendu du projet, est utilisé pour évaluer et comparer la rentabilité d'un projet / investissement par rapport aux installations existantes ou aux projets concurrents. Interne signifie qu'il n'inclut pas l'inflation, le coût du capital ou d'autres facteurs externes.

Le prêt / dette mezzanine n'est pas garanti par les actifs de l'entreprise, mais contre les flux de trésorerie futurs (sur la base d'une analyse de l'EBITDA). Les prêteurs mezzanine facturent des intérêts plus élevés pour leurs prêts de second rang (dette junior / prioritaire) et reçoivent des bons de souscription de la société ayant une valeur flottante liée à la valeur future de la société. Si la valeur de la garantie est égale ou inférieure à celle du prêt senior, les créanciers juniors peuvent perdre leur investissement car les prêteurs seniors récupèrent leur investissement en cas de défaut de paiement ou de saisie.

Prêts sans recours. Les dettes / prêts sans recours pour les projets à dépenses d'investissement élevées ont de longues périodes de prêt pour donner du temps pour la production de revenus du projet, des taux d'intérêt élevés et des ratios prêt / valeur de 50% ou 60% pour assurer le «sur-garantie» des prêts. Ces prêts sont utilisés pour l'assistance financière des plaignants dans le cadre de poursuites fondées sur le recouvrement, d'emprunts immobiliers commerciaux garantis par des titres par des sociétés de personnes bénéficiant d'avantages fiscaux (pas de double imposition) et d'une responsabilité limitée en matière d'investissement. Les prêteurs ne peuvent obtenir le remboursement que des revenus générés par le projet financé par le prêt (et saisir et vendre la propriété gagée / la garantie achetée par le prêt), mais pas les actifs / salaires personnels ou autres de l'emprunteur, si l'emprunteur / garant fait défaut sur le prêter. Exceptions de prêt sans recours (garanties bad boy): dépôt de bilan, fausse déclaration, défaut de souscrire une assurance obligatoire, actes criminels, interdiction d'inspections et d'examens financiers des prêteurs, non-paiement de taxes et violations environnementales.

Non équipé: sans emprunt, sans dette.

Accord de concession: un contrat entre une installation / société d'exploitation d'actifs et un gouvernement donnant à l'entreprise le droit d'exploiter une entreprise spécifique dans la juridiction du gouvernement pendant une période de temps déterminée.

CAPEX: dépenses en capital d'acquisition et de développement d'actifs.

OPEX: résultats des dépenses opérationnelles / courantes.

Fondation: une société à but non lucratif ou une fiducie caritative accordant des subventions / récompenses monétaires à des organisations ou à des particuliers pour des projets scientifiques, commerciaux, éducatifs, religieux ou humanitaires.

Organisation à but non lucratif («OSBL»): organismes de bienfaisance, agences de services à la personne, hôpitaux, universités, chambres de commerce, associations professionnelles et organisations d'anciens combattants distribuant leurs fonds à des fins caritatives.

Le Centre international pour le règlement des différends relatifs aux investissements (CIRDI) : Facilités de médiation et d'arbitrage internationales des différends relatifs aux investissements.

TCAC: Un taux de croissance annuel composé est un rapport / taux de progression, auquel un investissement aurait augmenté à un taux constant (pas de fluctuation de la valeur annuelle réelle) montrant la croissance moyenne d'un investissement d'une année à l'autre pour les comparaisons des investissements.

Monétisation: Utiliser des actifs incorporels et corporels non performants pour augmenter les bénéfices de la vente d'entreprise et la valeur de l'activité principale pour les fusions et acquisitions, les procédures d'insolvabilité et de liquidation, la couverture d'assurance et la gestion des risques, générer des revenus, se conformer aux réglementations expertises indépendantes), obtenir du capital de croissance (prêts) et développer de nouvelles technologies.

Actifs de base: équipements, outils, stocks, machines, biens immobiliers, métaux précieux, liquidités, pierres précieuses, actifs financiers et entreprises.

Évaluation pour la monétisation: des sociétés d'évaluation indépendantes aident les propriétaires d'actifs incorporels et non performants (capitaux) (entreprises et particuliers sophistiqués situés dans le monde entier) à déterminer la valeur de leurs actifs existants afin de les monétiser. Pratiquement toutes les entreprises ont de tels actifs inutilisés, qui pourraient être transformés en argent.

Actifs incorporels / propriété intellectuelle: actifs commerciaux indépendants, y compris les demandes de brevet (déposées auprès de l'US Patent and Trademark Office ou d'autres offices nationaux des brevets, jalonnent les droits de l'inventeur et permettent à l'inventeur de marquer le produit en question avec un avis «Brevet en instance»), brevets , marques déposées, noms commerciaux, présentation commerciale du produit, droits d'auteur, secrets commerciaux / savoir-faire et droits du propriétaire de faire ou d'utiliser quelque chose. Même un seul produit peut avoir de nombreux actifs incorporels concomitants ou une protection IP multiple. Par exemple, un véhicule jouet peut être protégé par un brevet de conception couvrant l'apparence générale d'un véhicule, un brevet d'utilité couvrant une structure et un fonctionnement de la transmission, le droit d'auteur puisqu'un jouet est une «œuvre d'art» et le droit des marques protégeant une étiquette identifier le fabricant.

Conformité à la loi fédérale par les propriétaires de propriété intellectuelle: la loi Sarbanes-Oxley exige la certification du rapport financier par la direction de l'entreprise, ainsi que le Financial Accounting Standards Board (FASB) 141 (exigeant l'évaluation de la propriété intellectuelle) et le mandat 142 exigent la divulgation et la responsabilité des actifs incorporels . Les règlements de la Securities and Exchange Commission (SEC) et la loi Sarbanes-Oxley de 2002 exigent la divulgation d'informations non financières «importantes» pour les finances de l'entreprise et la certification des états financiers et des procédures de contrôle des actifs (audits) pour les actifs incorporels et autres. Ces audits doivent être effectués pour répondre aux exigences de la loi fédérale. Les propriétaires de propriété intellectuelle doivent effectuer des audits internes réguliers (due diligence continue) pour identifier, exploiter et protéger la propriété intellectuelle afin de se conformer aux obligations des cadres supérieurs envers les actionnaires et en vertu du Sarbanes Oxley Act (SOX) § 302 en ce qui concerne les rapports financiers obligatoires des entreprises , des contrôles internes, pour vérifier et utiliser correctement le portefeuille de propriété intellectuelle de l'entreprise. La SEC (Division of Corporate Finance) surveille les explications de propriété intellectuelle dans les dépôts des entreprises.

Fusions et acquisitions («M&A»): une analyse de monétisation est nécessaire pour les transactions d'achat et de vente de l'entreprise. Les phases de diligence raisonnable et de mise en œuvre des fusions et acquisitions impliquent l'évaluation des actifs de la cible pour voir qu'elle pourrait générer des revenus et des avantages fiscaux par le biais de dons ou autrement. Le portefeuille de propriété intellectuelle d'une société cible de fusions-acquisitions et les accords connexes sont évalués pour déterminer les risques et les avantages liés à la propriété intellectuelle associés à l'intégration de sa propriété intellectuelle avec la société acheteuse. Un portefeuille de propriété intellectuelle bien entretenu et systématisé par des audits de propriété intellectuelle réguliers facilite ces opérations de fusion et d'acquisition.

IP Holding Company: une entité juridique autonome gérant, protégeant et exploitant les actifs de propriété intellectuelle du cœur de métier et accordant des licences non exclusives au cœur de métier.

Sociétés de portefeuille de brevets: achetez (monétisez) les droits de brevet pour obtenir les droits de redevance. Les trolls de brevets, les sociétés détentrices de brevets, tiraient leurs revenus du recouvrement de poursuites pour contrefaçon et de l'octroi de licences. Exemples: en 2005, l'Université Emory a vendu ses droits de redevances sur un médicament anti-VIH à Gilead Sciences and Royalty Pharma holding pour 525 millions de dollars. Royalty Pharma a acheté les droits du médicament HUMIRA® d'AstraZeneca en 2006 pour 700 millions de dollars.

Contrefaçon de brevet: Un brevet donne «le droit d'interdire à des tiers de fabriquer, d'utiliser, d'offrir à la vente ou de vendre» l'invention ou «d'importer» l'invention aux États-Unis. La publication d'une demande de brevet confère au demandeur des droits provisoires d'obtenir des dommages-intérêts pour contrefaçon avant la délivrance d'un brevet de la part des contrefacteurs d'une demande publiée si un avis réel est donné au contrevenant par le demandeur et qu'un brevet est délivré à partir de cette demande. En cas de contrefaçon de brevet (la fabrication, l'utilisation, l'offre à la vente ou la vente non autorisée d'une invention brevetée aux États-Unis ou l'importation aux États-Unis pendant la durée du brevet), le titulaire du brevet peut demander au tribunal fédéral une injonction mettant fin à la contrefaçon et une l'octroi de dommages-intérêts. Le marquage des articles avec le numéro de brevet est nécessaire afin de recouvrer les dommages des contrefacteurs. La protection par brevet commence à la date de délivrance du brevet. Le gouvernement peut utiliser toute invention brevetée sans le consentement du breveté, mais doit payer au breveté une compensation raisonnable pour une telle utilisation.

Les brevets américains et la propriété intellectuelle enregistrée aux États-Unis peuvent empêcher les entreprises nationales et étrangères de fabriquer, d'utiliser et de vendre les produits et services associés uniquement aux États-Unis. Les contrevenants peuvent payer ou être contraints de payer une redevance sur les articles vendus aux États-Unis (et payer des dommages-intérêts pour contrefaçon) mais pas dans d'autres pays, à moins que les propriétaires d'actifs aient des enregistrements de propriété intellectuelle correspondants dans ces pays.

Licences de propriété intellectuelle: les revenus basés sur la propriété intellectuelle du concédant dépendent des revenus générés par les biens ou services utilisant cette propriété intellectuelle. Les titulaires de licence paient généralement des redevances au Concédant trimestriellement ou annuellement et leurs sommes dépendent du produit ou du montant des ventes en dollars. Les titulaires de licence peuvent payer une redevance forfaitaire pour la licence en fonction des ventes projetées du produit ou du service utilisant la propriété intellectuelle sur sa durée de vie, par exemple un paiement initial pour les ventes passées et des redevances en cours pour la durée de la propriété intellectuelle (comme la durée de vie du brevet ou secret commercial protégeable) aussi longtemps que le produit ou le service sous licence génère des revenus.

Les revenus basés sur la propriété intellectuelle du concédant dépendent des revenus générés par les biens ou services utilisant cette propriété intellectuelle. Les brevets américains et la propriété intellectuelle enregistrée aux États-Unis peuvent empêcher les entreprises nationales et étrangères de fabriquer, d'utiliser et de vendre les produits et services associés uniquement aux États-Unis. Les contrevenants peuvent payer ou être contraints de payer une redevance sur les articles vendus aux États-Unis (et payer des dommages-intérêts pour contrefaçon) mais pas dans d'autres pays, à moins que les propriétaires d'actifs aient des enregistrements de propriété intellectuelle correspondants dans ces pays.

«Titrisation» d'actifs IP: La titrisation est une méthode de financement structuré dans laquelle un propriétaire de son actif produisant ou capable de produire un flux de trésorerie convertit l'actif ou les flux de trésorerie en titres négociables, tels que des obligations ou des billets. Ces titres adossés à des actifs (hypothèques, droits musicaux et cinématographiques, propriété intellectuelle et autres actifs incorporels) ont été utilisés pour lever des capitaux dans les secteurs du sport, de la restauration rapide, de la pharmacie et d’autres. La valeur de l'actif plutôt que la solvabilité du propriétaire de l'actif est l'un des principaux facteurs pris en compte par les analystes crédit. Les titrisations adossées à la propriété intellectuelle génèrent un capital supplémentaire, permettent aux investisseurs de participer à l'utilisation de la propriété intellectuelle mais pas à l'activité du propriétaire de la propriété intellectuelle, facilitent une liquidité plus rapide que la vente de l'entreprise, présentent moins de risques que d'acheter l'ensemble de la société car les flux de trésorerie sont basés uniquement sur les brevets, la technologie, la marque ou tout autre type de licence IP. Exemples: Le chanteur David Bowie a obtenu 55 millions de dollars en vendant des obligations adossées à ses redevances de droits d'auteur (créances) provenant de la vente de ses anciennes chansons (les «Bowie Bonds»). «Marvel» a promis les droits du film sur ses personnages célèbres pour garantir une dette sans recours de 525 millions de dollars pour financer la production du film «Marvel». Disney et le studio «Dreamworks» ont obtenu des prêts (1 milliard de dollars) en utilisant leurs droits d'auteur titrisés. Calvin Klein a obtenu une obligation de 58 millions de dollars. Les redevances provenant des licences de marques de commerce avaient soutenu les titres, ce qui a permis au concepteur Bill Blass de lever 25 millions de dollars; Gloria Vanderbilt - 30 millions de dollars; Pied d'athlète - 33 millions de dollars.

Garantie adossée à la propriété intellectuelle: le terme «garantie» signifie que les prêts consentis à un propriétaire d'actifs sont garantis par un titre et une valeur d'actif, c'est-à-dire sans dépendre de la solvabilité du propriétaire ou sans céder les capitaux propres du propriétaire à des investisseurs providentiels, à des sociétés de capital-investissement ou à des capital-risqueurs. Ces prêts adossés à la propriété intellectuelle ont généralement un ratio prêt / valeur estimative d'environ 30% (c'est-à-dire pour offrir un surdimensionnement aux prêteurs) et sont assurés par une compagnie d'assurance de valeur IP couvrant le risque de non-paiement des prêts.

Concessionnaire (un terme de droit civil européen): Une entreprise qui paie une redevance de concession au propriétaire de l'actif pour le droit d'utiliser + d'exploiter + d'obtenir des revenus générés par le consommateur à partir de + financer / investir dans tous les actifs existants, nouveaux et réhabilités du projet, qui sont rétablis (y compris les actifs achetés par le concessionnaire) au propriétaire de l'actif à la fin de la période de concession de 25 à 30 ans. Les concessions sont les attributions de l'autorité gouvernementale devant être exécutées conformément aux normes convenues, aux réglementations et au recouvrement alternatif des coûts via des subventions ou des prêts.

DEG (Deutsche Investitions und Entwicklungsgesellschaft) : Société allemande d'investissement et de développement, dont le siège est à Cologne, finance (prêts à long terme et mezzanine, garanties, fonds propres) par des fonds propres entreprises privées (agro-industrie, banques, compagnies d'assurance, sociétés de crédit-bail, industrie manufacturière , etc.) en Afrique, en Asie, en Amérique latine et en Europe de l'Est.

La Banque européenne pour la reconstruction et le développement (BERD) , une banque d'investissement basée à Londres (détenue par 65 pays) "financée par des projets" (prêt, financement du commerce et de fonds propres, garanties, crédit-bail) dans plus de 30 pays. Il ne finance pas "les activités liées à la défense, l'industrie du tabac, les produits alcoolisés, les substances interdites par le droit international, les établissements de jeu autonomes et les nouveaux projets d'investissement suspendus en Russie *. L'ERBD nécessite des projections commerciales solides et le promoteur du projet doit contribuer à propos de 50% des fonds propres en espèces ou en nature, bénéficient à l'économie locale et répondent aux normes bancaires et environnementales.

* (reçu 1,8 milliard € d'investissements en 2013 de la BERD et 1 milliard € de la BEI pour financer des vannes de pipeline, des acquisitions immobilières et un prêt à une chaîne d'hypermarchés)

La Banque des règlements internationaux (BRI), située à Bâle, en Suisse, appartient à 60 banques centrales membres de pays qui, ensemble, représentent environ 95% du PIB mondial. BIS sert de banque / contrepartie principale, d'agent, de gestionnaire d'actifs, de prêteur ou de fiduciaire pour les banques centrales et les institutions internationales dans leurs transactions financières. Il n'accepte pas les dépôts de, ni ne fournit de services financiers à des personnes privées ou des personnes morales. L'unité de compte de la BRI est les droits de tirage spéciaux (DTS) du FMI. Il utilise ses énormes réserves pour racheter des instruments négociables auprès des banques centrales, détermine quotidiennement le taux d'intérêt, la disponibilité du crédit et la masse monétaire des banques des pays membres. La BRI agit en tant que principale chambre de compensation pour les devises européennes et décide de dévaluer ou de défendre les devises, de fixer le prix de l'or, de réglementer les opérations bancaires offshore et d'augmenter ou de réduire les taux d'intérêt à court terme.

La Banque européenne d'investissement (BEI) , propriété des États membres de l'UE, finance principalement des projets dans les pays membres de l'UE, mais elle finance également des projets dans environ 150 autres pays pour encourager le développement du secteur privé, le développement des infrastructures, la sécurité de l'approvisionnement énergétique et la durabilité environnementale.

La Banque de développement du Conseil de l'Europe (CEB) , entité indépendante située à Paris (dont les actifs sont évalués à 25,6 milliards d'euros en 2016) assiste les sinistrés, agit en tant que banque de développement accordant des prêts aux États membres et cofinance des projets en prêtant jusqu'à 40% du coût du projet.

La Banque Export-Import des États-Unis (EXIM) , une agence indépendante soutient les emplois / entreprises américains en finançant l'exportation de biens et services américains sans frais pour les contribuables. EXIM Bank propose des programmes de prêt, de garantie et d'assurance (lorsque les prêteurs privés refusent ou accordent un financement partiel des exportations) afin que les entreprises américaines ne perdent pas une vente à l'exportation en raison du financement attrayant des gouvernements étrangers pour leurs concitoyens.

L'Overseas Private Investment Corporation (OPIC), une agence gouvernementale américaine, aide les entreprises américaines en matière de financement, d'assurance contre les risques politiques et de partenariat avec des fonds d'investissement en capital-investissement pour des investissements nouveaux et en expansion dans plus de 160 pays. L'OPIC facture des honoraires pour ses produits et analyse les projets potentiels afin de ne pas causer de perte d'emplois aux États-Unis ou de l'argent des contribuables, ou de s'opposer aux politiques étrangères américaines. L'OPIC accorde des prêts directs et garantit jusqu'à 250 millions de dollars pendant 20 ans à des projets pour lesquels les entreprises américaines qui ne sont pas en mesure d'obtenir un financement privé suffisant, ont un plan d'affaires solide, une expérience réussie dans l'industrie et se conforment aux exigences sociales, professionnelles et humaines. droits et lois internationales sur l’environnement. Il assure le risque politique (si l'assurance privée contre le risque politique est insuffisante ou indisponible) jusqu'à 250 millions de dollars contre les pertes causées par l'inconvertibilité de la monnaie, les actions gouvernementales défavorables, le risque réglementaire et la rupture de contrat. Il s'associe à des investisseurs privés dans les infrastructures nationales, les usines de traitement de l'eau et de l'électricité, les services financiers, les transports, les soins de santé, etc. Les entreprises américaines éligibles doivent posséder au moins 25% du projet à l'étranger. L'OPIC financera jusqu'à 65 pour cent du coût total du projet.

Le Fonds monétaire international (FMI), dont le siège est à Washington, DC, fournit un financement * aux pays confrontés à des problèmes de service de la dette et de croissance économique. Le FMI accorde des crédits sous la forme de droits de tirage spéciaux (DTS). Le Fonds, doté d'environ 668 milliards de dollars / 477 milliards de DTS en 2016, est un pool de fonds basés sur des quotas provenant de 189 pays contributeurs. Le FMI peut accorder des prêts concessionnels sans taux d'intérêt pendant un certain temps à des prêts à faible revenu et non concessionnels assortis de taux d'intérêt. Le FMI fixe les conditions de ses prêts (les fonds sont retenus si ces conditions ne sont pas remplies), telles que les garanties du gouvernement sollicitant de l'aide, les mesures d'austérité d'équilibrage budgétaire (réduction des dépenses), l'augmentation de l'extraction des ressources, la dévaluation de la monnaie, la suppression des restrictions à l'importation / exportation , le contrôle des prix et les subventions publiques, la privatisation des entreprises publiques, la lutte contre la corruption et les investissements étrangers attirant l'application de la loi.

* Par exemple, le FMI a accepté de fournir à la Mongolie un ensemble de prêts de 440 millions de dollars sur trois ans dans le cadre d'un plan de sauvetage de 5,5 milliards de dollars pour payer la dette alors que la croissance économique de la Mongolie est tombée à 1% / an, les prix des produits de base ont diminué et les investissements étrangers ont cessé après un Différends juridiques entre Rio Tinto et Khan Industries.

Le Groupe de la Banque mondiale. Le prêt de la Banque internationale pour la reconstruction et le développement (BIRD) et l'Association internationale de développement (IDA) aux gouvernements, les prêts de la Société financière internationale (SFI) aux entreprises privées et l'Agence multilatérale de garantie des investissements (MIGA) fournit une assurance / garantie contre les risques politiques.

La Banque mondiale: La Banque internationale pour la reconstruction et le développement (BIRD) et l'Association internationale de développement (IDA) accordent des prêts (crédits) et des subventions sans intérêt aux gouvernements des pays à revenu intermédiaire et faible.

La Société financière internationale (SFI) aide les entreprises privées des pays en développement en finançant des investissements, en recherchant des capitaux sur les marchés financiers internationaux et en conseillant les entreprises et les gouvernements.

L'Agence multilatérale de garantie des investissements (MIGA) fournit une assurance (garanties) contre les risques politiques aux investisseurs et aux prêteurs afin de faciliter les investissements directs étrangers et de soutenir la croissance économique des pays en développement.